>> 招商證券-金融市場流動性與監(jiān)管動態(tài)周報：匯金增持ETF，公募對于港股配置創(chuàng)新高-250722
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 972KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清,田登位 |
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7月21日公募基金二季報披露完畢，其中有兩個分項值得注意：“國家隊”繼續(xù)增持，二季度合計共買入ETF超2000億；公募港股配置再創(chuàng)新高。我們此前在中期策略報告中提到“進入牛市第二階段，會有明顯的增量資金正反饋階段。目前來看，上證指數(shù)已經(jīng)突破我們提到的扭虧阻力位，市場也逐漸產(chǎn)生了增量資金流入的正反饋。
匯金增持ETF，公募對于港股配置創(chuàng)新高：整體來看，二季度“國家隊”繼續(xù)增持，估算合計共買入ETF超2000億。從具體ETF品種來看，匯金加倉了滬深300、上證50、中證1000與中證500四類ETF。公募基金對于港股持有比例再創(chuàng)歷史新高。截至二季度末，主動偏股基金中港股持有規(guī)模達到16.85%，環(huán)比增長1.12%，持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。
貨幣政策與利率：上周（7/14-7/18）央行公開市場凈投放12011億元，未來一周將有17268億元逆回購、2000億元MLF、1200億元國庫現(xiàn)金定存到期。貨幣市場利率上行，短、長端國債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴大，發(fā)行利率漲跌不一。截至7月18日，R007下行0.1bp，DR007上行3.5bp，1年期國債收益率下行2.1bp，10年期國債收益率下行0.0bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加5200.5億元，1M/3M同業(yè)存單利率上行，6M同業(yè)存單利率下行
資金供需：二級市場可跟蹤資金小幅凈流入。融資余額上升，融資資金凈買入265.9億元；ETF凈流出150.8億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計劃減持規(guī)模下降。
市場情緒：上周融資資金交易活躍度增強，股權風險溢價下降。上周關注度相對提升的風格指數(shù)及大類行業(yè)為醫(yī)藥生物、TMT、創(chuàng)業(yè)板指。VIX指數(shù)回升，海外市場風險偏好下降。
市場偏好：行業(yè)偏好上，計算機、非銀金融、傳媒獲各類資金凈流入規(guī)模較高。寬指ETF以凈贖回為主，其中雙創(chuàng)50ETF贖回最多；行業(yè)ETF以凈申購為主，其中信息技術ETF申購較多，醫(yī)藥ETF贖回較多。凈申購最高的為國聯(lián)安中證全指半導體ETF；凈贖回最高的為易方達滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF。
海外變化：美國6月整體通脹水平略有升溫。美國6月CPI同比上漲2.7%，高于市場預期的2.6%，前值為2.4%；核心CPI同比上漲2.9%，與市場預期的2.9%持平，前值為2.8%。
風險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)及政策不及預期、海外政策超預期收緊
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