久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

前兩交易周（2025.9.08-2025.9.19）社會(huì)服務(wù)板塊上漲1.40%，在申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)排名中位列第15。雙節(jié)將至，出行市場(chǎng)熱度與關(guān)注度高，我們維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。
　　市場(chǎng)回顧&行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)
　　前兩交易周上證綜指上漲0.20%，報(bào)收3820.09。滬深300累計(jì)上漲0.93%，報(bào)收4501.92。社會(huì)服務(wù)板塊上漲1.40%，在申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)排名中位列第15。社會(huì)服務(wù)板塊跑贏滬深300指數(shù)0.47pct。社會(huì)服務(wù)子板塊及旅游零售板塊中3個(gè)上漲，漲跌幅由高到低分別為：旅游零售（+4.94%）、旅游及景區(qū)（+4.88%）、酒店餐飲（+3.06%）、教育（-0.22%）、專業(yè)服務(wù)（-1.23%）。
　　據(jù)航班管家，9.08-9.14全國民航執(zhí)行客運(yùn)航班量105779架次，環(huán)比上周增長0.45%，是19年同期水平的104.66%。其中國際航班量12821架次，恢復(fù)至2019年的84.38%，環(huán)比-0.25%。
　　雙周要聞
　　8月消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，8月社零總額同比+3.4%、增速環(huán)比-0.3pct，按消費(fèi)類型分，8月商品零售額同比+3.6%；餐飲收入同比+2.1%；8月社零總額扣除價(jià)格因素實(shí)際yoy+4.1%，增速環(huán)比+0.2pct。服務(wù)消費(fèi)方面1-8月同比+5.1%，增速略高于商品零售額，1—8月份，文體休閑服務(wù)類、旅游咨詢租賃服務(wù)類、交通出行服務(wù)類零售額均為兩位數(shù)增長。整體來看，社零消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，其中以舊換新相關(guān)商品零售額繼續(xù)保持較快增長，服務(wù)消費(fèi)等如旅游休閑、演出賽事、信息通訊等服務(wù)較為活躍。
　　雙節(jié)將至，出行熱度漸起。2025中秋與國慶假期合并，將從10月1日至10月8日放假8天，較長的假期下旅游市場(chǎng)有望表現(xiàn)良好。據(jù)攜程消息，黃金周期間跨省游訂單量同比增長明顯，能夠一次性體驗(yàn)多省風(fēng)情的省際交界城市訂單量同比增長58%。據(jù)同程旅行信息，本次小長假有望表現(xiàn)出“短途出游頻次提升，長線旅行品質(zhì)提升”的特點(diǎn)，9月以來中秋和國慶假期的出行搜索量增幅同比2024年有較大幅度提升。截至9月11日，假期出行的國內(nèi)機(jī)票近一周搜索熱度同比增長超過30%。
　　擴(kuò)消費(fèi)政策再進(jìn)一步。9月5日商務(wù)部等9部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》并于9月16日對(duì)外發(fā)布。政策提出5方面19條措施，意在進(jìn)一步提振服務(wù)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。5方面包含培育服務(wù)消費(fèi)促進(jìn)平臺(tái)、豐富高品質(zhì)服務(wù)供給、激發(fā)服務(wù)消費(fèi)新增量、加強(qiáng)財(cái)政金融支持、健全統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)制度；19項(xiàng)措施涵蓋商、旅、文、體以及教育、電信、健康、入境、金融等多領(lǐng)域內(nèi)容。
　　投資建議
　　雙節(jié)將至，文旅出行熱度逐漸走高。中長期來看，期待各類促消費(fèi)政策對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)作用。我們建議關(guān)注后續(xù)業(yè)績?cè)鲩L確定性強(qiáng)的出行鏈及產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司：同程旅行、黃山旅游、麗江股份、宋城演藝、嶺南控股、眾信旅游、中青旅、海昌海洋公園、天目湖、長白山等；受益于商旅客流復(fù)蘇以及疫后市占率提高的連鎖酒店品牌君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店等；受益于促就業(yè)政策推動(dòng)的科銳國際、北京人力；跨境游市場(chǎng)恢復(fù)有望推動(dòng)機(jī)場(chǎng)免稅的恢復(fù)和市內(nèi)免稅新政加速推出，建議關(guān)注中國中免、王府井；承接餐飲、宴會(huì)需求復(fù)蘇的同慶樓；本地生活消費(fèi)老字號(hào)品牌豫園股份；受益于商務(wù)復(fù)蘇的會(huì)展品牌米奧會(huì)展、蘭生股份；演藝演出產(chǎn)業(yè)鏈公司鋒尚文化、大豐實(shí)業(yè)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　出行需求復(fù)蘇不足、行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期。