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地產(chǎn)周速達(dá)
　　本周（9月19日-25日）樓市延續(xù)溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，成交量維持在近期高位，二手房表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于新房。二手房市場(chǎng)韌性凸顯，15城成交面積在高位微降至218萬(wàn)平方米（過(guò)去四周介于186-221萬(wàn)平），環(huán)比小幅回落1%，但已連續(xù)六周實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。相較之下，新房市場(chǎng)雖在月末沖量效應(yīng)推動(dòng)下環(huán)比增長(zhǎng)7%，成交256萬(wàn)平方米（過(guò)去四周介于206-251萬(wàn)平），但其過(guò)去16周內(nèi)僅在上周錄得同比上漲，回暖勢(shì)頭尚不牢固，修復(fù)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。
　　各線城市成交熱度分化是本周最核心的特征，一線城市與其他城市間的“溫差”正在拉大。在政策托舉下，一線城市，特別是京滬兩地，市場(chǎng)韌性凸顯。相比之下，三線城市二手房、二三線城市新房同比則重回收縮區(qū)間，反映出本輪復(fù)蘇主要由核心城市驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)信心的全面?zhèn)鲗?dǎo)仍存在阻力。
　　分市場(chǎng)看，二手房市場(chǎng)，一線穩(wěn)增，三線轉(zhuǎn)弱。一線城市周成交環(huán)比與上周基本持平，同比則增長(zhǎng)18%，延續(xù)了連續(xù)八周的正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中上海和北京表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，環(huán)比增幅分別為7%和5%，同比增幅分別達(dá)29%和15%，而深圳則開(kāi)始出現(xiàn)熱度退坡，環(huán)比下滑31%，同比下滑6%。二線城市環(huán)比、同比亦錄得溫和增長(zhǎng)3%和15%，不過(guò)修復(fù)持續(xù)性仍有待觀察。然而，三線城市市場(chǎng)明顯降溫，成交量環(huán)比大幅下滑21%，同比由前兩周的14%降至-8%，顯示其內(nèi)生修復(fù)動(dòng)力不足。
　　新房市場(chǎng)，一線“一枝獨(dú)秀”，二三線持續(xù)承壓。一線城市是唯一實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的板塊，在連續(xù)14周同比下滑后，已連續(xù)兩周錄得增長(zhǎng)，本周增幅達(dá)23%，其中上海和北京表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比分別增長(zhǎng)74%和26%，環(huán)比也分別增長(zhǎng)17%和10%，上海成交量更創(chuàng)下近12周新高。與此形成鮮明對(duì)比的是，二線和三線城市新房市場(chǎng)同比跌幅顯著，分別達(dá)到13%和31%。表明在缺乏強(qiáng)力政策刺激的背景下，這些城市的市場(chǎng)下行壓力依然較大。
　　“金九”成色獲數(shù)據(jù)驗(yàn)證，但周度修復(fù)斜率略緩。“金九”旺季效應(yīng)在總量層面初步顯現(xiàn)，9月1-25日，15城二手房成交量同比增長(zhǎng)26%，較8月的+3%大幅改善；38城新房成交同比增長(zhǎng)9%，同樣扭轉(zhuǎn)了8月同比下滑18%的頹勢(shì)。然而，從周度節(jié)奏看，市場(chǎng)修復(fù)動(dòng)能有所減弱。上周二手房和新房成交同比分別增長(zhǎng)21%和19%（對(duì)比中秋假期前一周），但本周數(shù)據(jù)略有回落，15城二手房成交同比增幅由前期高點(diǎn)收窄至13%，而38城新房成交則轉(zhuǎn)為同比下滑12%。
　　政策接續(xù)發(fā)力預(yù)期強(qiáng)化，重心或向二線城市延伸。在一線城市前期需求集中釋放后，政策著力點(diǎn)或逐步從“激活核心城市”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)定廣域市場(chǎng)”，尤其是如何有效提振二、三線城市的購(gòu)房信心，或?qū)⒊蔀橄乱浑A段政策考量的重點(diǎn)。近期已有跡象顯示政策接力正在醞釀。據(jù)《人民財(cái)訊》9月26日?qǐng)?bào)道，多個(gè)新一線城市正在研究出臺(tái)新一輪房地產(chǎn)支持政策，聚焦激發(fā)改善性住房需求、優(yōu)化限購(gòu)措施、加大購(gòu)房補(bǔ)貼及信貸支持力度，相關(guān)舉措有望在“銀十”期間陸續(xù)落地。若此類區(qū)域性政策形成協(xié)同效應(yīng)，或?qū)?duì)沖高基數(shù)下的同比壓力，并為市場(chǎng)提供階段性支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)政策出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整。