>> 華西證券-公募REITs周速覽(2025年9月15-19日)：國(guó)慶后迎3單首發(fā)公募REITs-250928
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
姜丹,鄭日誠(chéng) |
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本周（2025年9月22-26日）中證REITs全收益指數(shù)收于1064.42點(diǎn)，周度下跌0.65%，行情依舊較為冷淡，預(yù)計(jì)7-9月將連續(xù)3個(gè)月收跌。周內(nèi)來(lái)看，周一至周四連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅0.72%，僅周五微漲0.08%。已上市的74個(gè)REITs總市值收于2190億元，環(huán)比下降1.11%，其中流通市值1091億元。
大類資產(chǎn)角度，2025年下半年來(lái)REITs表現(xiàn)不佳，整體已回調(diào)5%左右，偏紅利概念的REITs受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升而走弱。本周REITs依然弱勢(shì)，黃金白銀表現(xiàn)亮眼，滬金/滬銀漲幅分別達(dá)3.17%/6.98%。滬深300、中證500也有1%的漲幅。
二級(jí)市場(chǎng)
本周REITs走弱，除能源設(shè)施外，其他七類資產(chǎn)均收綠。上半年熱門的消費(fèi)設(shè)施、租賃住房本周領(lǐng)跌，租賃住房7月以來(lái)回調(diào)幅度最大達(dá)8.32%，交通設(shè)施、數(shù)據(jù)中心也有較大跌幅。收紅個(gè)券稀少，僅10只REITs上漲，63只收跌，1只收平，倉(cāng)儲(chǔ)物流、租賃住房、數(shù)據(jù)中心板塊所有個(gè)券均下跌。
高速公路板塊8月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)仍存在分化，東部經(jīng)濟(jì)活躍區(qū)域車流量和路費(fèi)收入同比表現(xiàn)更好，如南京交通、江蘇交控、招商高速和安徽交控，值得關(guān)注競(jìng)品分流/引流對(duì)項(xiàng)目的影響。
園區(qū)板塊本周較為抗跌。盡管受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響出租率仍然承壓，但不少項(xiàng)目在上市后的幾個(gè)年度內(nèi)設(shè)置了收益分配調(diào)節(jié)機(jī)制，一定程度上保障了項(xiàng)目的分紅能力。近期跌幅較大的津開(kāi)產(chǎn)園本周漲幅最大，預(yù)測(cè)分派率4.45%。2025年新上市的金隅智造工場(chǎng)和首農(nóng)預(yù)測(cè)分派率仍處于板塊較高水平且都提供收益分配調(diào)節(jié)機(jī)制，項(xiàng)目均位于北京，仍可重點(diǎn)關(guān)注。
消費(fèi)設(shè)施本周僅中國(guó)綠發(fā)收紅，其余平均下跌1.39%。本周嘉實(shí)物美跌幅達(dá)2.70%，但該項(xiàng)目地處北京區(qū)域，又提供了2024-2028年的業(yè)績(jī)補(bǔ)償機(jī)制，下跌后分派率預(yù)計(jì)在4.3%左右，資產(chǎn)質(zhì)量和分配保障好，可重點(diǎn)關(guān)注。
REITs成交活躍度繼續(xù)走低，日均成交額、成交量、換手率環(huán)比繼續(xù)下降。2025年10月解禁的項(xiàng)目共有3個(gè)，分別是合肥高新（2025/10/10）、蛇口租賃住房（2025/10/23）和寶灣物流（2025/10/29），關(guān)注解禁項(xiàng)目的潛在交易壓力。震蕩行情下繼續(xù)關(guān)注高分派率和含有保障條款的個(gè)券。
一級(jí)市場(chǎng)
9月22日，證監(jiān)會(huì)同時(shí)批復(fù)了中信建投沈陽(yáng)國(guó)際軟件園、華夏安博倉(cāng)儲(chǔ)物流、華夏中海商業(yè)資產(chǎn)三單REITs首發(fā)。華夏中海商業(yè)已于9月26日完成詢價(jià)，預(yù)計(jì)10月13日開(kāi)始募集。中信建投沈陽(yáng)國(guó)際軟件園擬于9月29日進(jìn)行詢價(jià)并在10月13日開(kāi)始募集，該項(xiàng)目為東北地區(qū)首單公募REITs。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公募REITs相關(guān)政策出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整；基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；資料來(lái)源及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
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