>> 華金證券-新股專題：風(fēng)險偏好或有再度降溫，但板塊局部階段性亮點(diǎn)依然凸顯-260322
| 上傳日期： |
2026/3/22 |
大?。?/td>
| 858KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李蕙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
新股周觀點(diǎn)：受海外局勢影響，上周避險情緒升溫，新股次新板塊再度呈現(xiàn)劇烈震蕩；但值得注意的，局部新股標(biāo)的上周也同時出現(xiàn)較為強(qiáng)勢的階段性活躍，新股次新板塊結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)或依然凸顯。短期來看，考慮到周末海外局勢似略有緩和跡象，疊加新股板塊短線情緒接近觸底、反彈動能或?qū)⒂兴顒?，不排除板塊局部博弈行情有望延續(xù)；建議在控制風(fēng)險前提下、繼續(xù)適度尋找可能的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
（1）上周新股次新板塊震蕩加?。患僭O(shè)以2025年以來上市的滬深新股次新板塊比較來看，期間板塊平均漲幅-3.3%，實(shí)現(xiàn)正收益占比約25.0%。
?。?）整體來看，海外局勢依舊是影響當(dāng)前市場風(fēng)險偏好的關(guān)鍵要素，在上周海外局勢遲遲未見明顯緩和的背景下，避險情緒大幅升溫，并再度沖擊新股次新板塊走勢。但同時也需要看到，上周新股次新板塊并非毫無亮點(diǎn)，上周周中新股板塊曾經(jīng)出現(xiàn)極為活躍的局部行情走勢，以去年11-12月以來上市的近端新股為代表、尤其是其中休整較為充分的標(biāo)的方向獲得資金追捧；可能來說，對于流動性及籌碼結(jié)構(gòu)相對較優(yōu)的新股次新板塊，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然可期。短期來看，考慮到周末海外局勢似乎略微有緩和跡象，而新股次新板塊短線情緒接近觸及冰點(diǎn)、不排除反彈動能也將有所蓄勢，我們傾向于暫時新股次新板塊局部博弈行情或?qū)⒀永m(xù)；建議繼續(xù)在風(fēng)險控制前提下，適度把握局部可能的階段性活躍機(jī)會。
（3）具體上，一方面，資金長期聚焦的方向依然是重點(diǎn)，對于算力AI、商業(yè)航天、能源出海等具備事件持續(xù)迭代催化且長期發(fā)展空間巨大的新質(zhì)生產(chǎn)力主題產(chǎn)業(yè)鏈，積極尋找其中對于新事件新技術(shù)發(fā)展彈性更高或業(yè)績成長性更強(qiáng)的細(xì)分方向，適度配合高低切；另一方面，對于人氣階段性關(guān)注但近期相對表現(xiàn)平抑的主題行業(yè)，包括創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、機(jī)器人等，或可根據(jù)預(yù)期催化適度輪動布局。
?。?）本周可能即將上市的新股：宏明電子、視涯科技、悅龍科技等。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周，共有7只新股網(wǎng)上申購；其中，2只為科創(chuàng)板、2只為創(chuàng)業(yè)板、1只為主板、2只為北證。從上周網(wǎng)上申購的新股情況來看，剔除尚未實(shí)現(xiàn)盈利的視涯科技后、平均發(fā)行市盈率為23.4X，平均網(wǎng)上申購中簽率為0.0271%。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：假設(shè)將上周上市的北證新股收益表現(xiàn)拆解為打新收益和二級市場開板后的上漲收益，1）首先，打新收益來看，上周北證新股上市首日平均漲幅約274%，比較上周北證新股上市首日平均漲幅92%，首日交投熱情明顯回升。而具體來看，上周兩只北證新股發(fā)行價均不足10元，相對較低的絕對發(fā)行價可能支撐新股首日交投趨于活躍；同時，族興新材由于相對更低的絕對發(fā)行價，且公司作為金屬材料應(yīng)用場景較多、并不乏熱點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用，上市首日受到追捧，首日漲幅高達(dá)4倍以上。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周北證新股二級漲幅-17.6%；可能來說，由于新股上市首日再定價重新趨于極致，疊加整體市場風(fēng)險偏好擾動，新股上市短暫交易日波動加劇。
?。?）2025年至今上市新股表現(xiàn)：從25年上市新股上周漲跌來看，滬深新股平均漲幅為-3.3%，其中約有25.0%的新股出現(xiàn)上漲；北證新股平均漲幅為-6.5%，其中約有5.1%的新股出現(xiàn)上漲。漲幅居前的繼續(xù)集中于十五五規(guī)劃受益且可能受到外部突發(fā)事件提振的電力能源產(chǎn)業(yè)鏈，以及受到重大科技事件有所提振的PCB、存儲等算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈；而跌幅居前的則大多集中于此前曾有較為活躍表現(xiàn)的化工、有色等行業(yè)主題產(chǎn)業(yè)鏈新股次新標(biāo)的。
本周申購/詢價：
?。?）本周共有7只新股完成申購待上市；其中，2只科創(chuàng)板、2只創(chuàng)業(yè)板、1只主板、2只北證。假設(shè)以2025年歸母凈利潤計(jì)算新股發(fā)行市盈率，剔除未盈利、待上市滬深新股發(fā)行市盈率為21.8X，發(fā)行定價總體還是較為平抑。當(dāng)前，考慮到新股上市首日再定價再度趨于充分，疊加整體市場風(fēng)險偏好波動加劇未改，新股上市短暫交易日或仍需值得警惕。
?。?）本周共有3只新股將開啟申購；其中，1只創(chuàng)業(yè)板、1只主板、1只北證。新股申購賺錢效應(yīng)未改，建議繼續(xù)積極關(guān)注新股申購。
（3）本周共有3只新股將開啟詢價；其中，1只科創(chuàng)板、1只創(chuàng)業(yè)板、1只主板。三瑞智能為全球領(lǐng)先的民用無人機(jī)電動動力系統(tǒng)全品類供應(yīng)商，紅板科技為我國PCB代表性生產(chǎn)企業(yè)之一、在手機(jī)HDI板細(xì)分領(lǐng)域具備較強(qiáng)競爭優(yōu)勢，有研復(fù)材則源于國家復(fù)合材料工程中心、是我國最早從事金屬基復(fù)合材料研究生產(chǎn)的代表企業(yè)之一；建議定價合理前提下可以適當(dāng)關(guān)注。
本周股票池（暫僅含滬深新股，股票池詳見正文）：
（1）本期暫無調(diào)入。
?。?）短期，海外局勢還是影響市場風(fēng)險偏好的關(guān)鍵因子，但考慮到周末局勢或略微有緩和跡象，疊加上周新股板塊短線接近觸底、局部反彈動能或?qū)⑿顒?；依然建議在重視節(jié)奏和風(fēng)險控制前提下，綜合安全邊際及催化預(yù)期、適度關(guān)注可能的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。具體標(biāo)的上，建議適當(dāng)關(guān)注包括豐倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集團(tuán)、強(qiáng)一股份等。
（3）以中
|
|
